वित्त सचिव टी.वी. सोमनाथन ने मंगलवार को उभरते बाजारों और विकासशील अर्थव्यवस्थाओं(Developed Economies) का आकलन करते समय रेटिंग एजेंसी पर “दोहरे मानकों” का आरोप लगाया। वह रेटिंग एजेंसियों(ratings agencies) द्वारा देश को सबसे अधिक कर्जदार उभरता बाजार करार देने और इस दावे का जवाब दे रहे थे कि नवीनतम बजट में राजकोषीय समेकन योजनाओं पर स्पष्टता प्रदान नहीं की गई है।
इस पर रेटिंग एजेंसियों(ratings agencies) ने क्या कहा?:-
रेटिंग एजेंसी फिच ने कहा था कि हाल के केंद्रीय बजट में मध्यम अवधि के समेकन योजनाओं पर उच्च घाटे और स्पष्टता की निरंतर कमी देश के ऋण / जीडीपी में नीचे की ओर प्रक्षेपवक्र का अनुमान लगाने के लिए तर्क था। रिपोर्ट ने निष्कर्ष निकाला, “विकास के संभावित झटके का जवाब देने के लिए सरकार के पास अपने मौजूदा स्तर पर बहुत कम वित्तीय हेडरूम है।”
एक अन्य एजेंसी, मूडीज ने कहा कि केंद्रीय बजट विकासोन्मुखी था, कई जारीकर्ताओं के लिए ऋण सकारात्मक था लेकिन बजटीय प्रावधानों ने राजकोषीय चुनौतियों का सामना किया। इसमें कहा गया है कि पूंजीगत व्यय पर ध्यान दें, इसने निकट अवधि के विकास का समर्थन किया लेकिन दीर्घकालिक राजकोषीय समेकन को चुनौती दी। इसके अतिरिक्त, बजट ने केंद्र सरकार के घाटे में केवल मामूली कमी का अनुमान लगाया।
रेटिंग एजेंसी(Ratings agencie) क्या होती है?:-
रेटिंग एजेंसियां किसी इक्विटी, ऋण या देश की साख योग्यता या क्षमता का आकलन करती हैं। उनकी रिपोर्ट निवेशकों द्वारा पढ़ी जाती है ताकि किसी विशेष देश या उस भूगोल में कंपनियों में निवेश करने या न करने के बारे में एक सूचित निर्णय लिया जा सके। वे आकलन करते हैं कि क्या कोई देश, इक्विटी या ऋण वित्तीय रूप से स्थिर है और क्या यह कम/उच्च डिफ़ॉल्ट जोखिम पर है। सरल शब्दों में, इन रिपोर्टों से निवेशकों को यह पता लगाने में मदद मिलती है कि क्या उन्हें अपने निवेश पर प्रतिफल मिलेगा।
एजेंसियां समय-समय पर नए विकास (उदाहरण के लिए, कोरोनावायरस महामारी या एक भूगोल-विशिष्ट जलवायु परिवर्तन), भू-राजनीतिक घटनाओं या संबंधित इकाई द्वारा एक महत्वपूर्ण आर्थिक घोषणा के बाद पहले से निर्दिष्ट रेटिंग का पुनर्मूल्यांकन करती हैं। उनकी रिपोर्ट वित्तीय और दैनिक समाचार पत्रों में बेची और प्रकाशित की जाती है।
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वे किस ग्रेडिंग पैटर्न का पालन करते हैं?:-
तीन प्रमुख रेटिंग एजेंसियां(ratings agencies), जैसे, स्टैंडर्ड एंड पूअर्स, मूडीज और फिच बड़े पैमाने पर समान ग्रेडिंग पैटर्न की सदस्यता लेती हैं। स्टैंडर्ड एंड पूअर्स ने अपनी वित्तीय प्रतिबद्धताओं को पूरा करने के लिए अत्यधिक उच्च क्षमता वाले देशों, इक्विटी या ऋण के लिए अपना उच्चतम ग्रेड, यानी एएए, प्रदान किया है। इसका निम्नतम ग्रेड ‘डी’ है, जो उन संस्थाओं को दिया जाता है जिनमें भुगतान में चूक या किसी लगाए गए वादे के उल्लंघन की उच्च संभावना होती है।
यह विशेष रूप से उस स्थिति में दिया जाता है जब संबंधित संस्था ने दिवालिएपन के लिए दायर किया हो। इसके ग्रेडिंग स्लैब में ए, बी और सी अक्षर शामिल हैं जिनमें एक एकल या दोहरा अक्षर एक उच्च ग्रेड को दर्शाता है। मूडीज रेटिंग्स को छोटी और लंबी अवधि की परिभाषाओं में विभाजित करता है। पूर्व में तेरह महीने या उससे कम समय में परिपक्व होने वाले दायित्व शामिल हैं जबकि बाद में ग्यारह महीने या उससे अधिक में परिपक्व होने वाले दायित्व शामिल हैं।
इसकी लंबी अवधि की ग्रेडिंग आ से लेकर सी तक होती है, जिसमें आ सबसे ज्यादा होती है। उत्तराधिकार पैटर्न एस एंड पी के समान है। अल्पकालिक रेटिंग पैमाना P-1 से NP तक होता है, जिसमें P-1 उच्चतम होता है। फिच भी, एएए से डी तक की दरें, जिसमें डी सबसे कम है। यह मूडीज और फिच के समान उत्तराधिकार योजना का अनुसरण करता है।
रेटिंग एजेंसियों की आलोचना क्यों होती है?:-
इन एजेंसियों आलोचना इसलिए होता है, क्योंकि लोकप्रिय रेटिंग एजेंसियां सार्वजनिक रूप से अपनी कार्यप्रणाली को प्रकट करती हैं, जो किसी देश द्वारा सार्वजनिक रूप से उपलब्ध कराए गए मैक्रोइकॉनॉमिक डेटा पर आधारित होती है, ताकि उनके अनुमानों को विश्वसनीयता प्रदान की जा सके। हालांकि, क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों को कथित तौर पर संयुक्त राज्य अमेरिका में वित्तीय संकट को बढ़ावा देने के लिए गंभीर आलोचना का सामना करना पड़ा, जो 2017 में शुरू हुआ।
एशियाई विकास बैंक का पेपर वित्तीय संकट और क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों का विनियमन: एक यूरोपीय बैंकिंग परिप्रेक्ष्य इस व्यापक सहमति की ओर इशारा करता है। यह बताता है, “एजेंसियों ने संरचित क्रेडिट उत्पादों से जुड़े क्रेडिट जोखिम को कम करके आंका और बाजार की बिगड़ती स्थितियों के लिए अपनी रेटिंग को जल्दी से समायोजित करने में विफल रही”। उन पर कई मामलों में कार्यप्रणाली संबंधी त्रुटियों और हितों के टकराव का आरोप लगाया गया था।
क्या देश इन रेटिंग एजेंसियों पर ध्यान देते हैं?:-
किसी देश की कम रेटिंग संभावित रूप से किसी विदेशी निवेशक द्वारा निवेश को बेचने या बेचने में घबराहट का कारण बन सकती है। 2013 में, यूरोपीय संघ ने एजेंसियों को विनियमित करने का विकल्प चुना। “… क्रेडिट रेटिंग पर अधिक निर्भरता निवेशकों के लिए क्रेडिट जोखिम मूल्यांकन के लिए अपनी क्षमता विकसित करने के लिए प्रोत्साहन को कम कर सकती है,” यूरोपीय संघ ने तर्क दिया।
यूरोपीय संघ में रेटिंग एजेंसियों(ratings agencies) को अब किसी देश के लिए वर्ष में केवल तीन बार और पूरे संघ में व्यापार बंद होने के बाद रेटिंग जारी करने की अनुमति है। तीन एजेंसियों (अर्थात् फिच, मूडीज और स्टैंडर्ड एंड पूअर्स) के वर्चस्व को हतोत्साहित करने के लिए, यह आगे छोटी क्रेडिट एजेंसियों के उपयोग की सिफारिश करता है। सितंबर की शुरुआत में, वित्त मंत्रालय के अधिकारियों ने मूडीज इन्वेस्टर सर्विस से भारत की रेटिंग को अपग्रेड करने की वकालत की थी।
व्यापार समाचार प्रकाशन ब्लूमबर्ग के अनुसार, अधिकारियों को इस बात का विवरण देना था कि मार्च 2022 को समाप्त होने वाले वित्तीय वर्ष के लिए भारत अपने बजट लक्ष्यों को कैसे पूरा करेगा। मूडीज ने जून 2020 में भारत की रेटिंग को Baa3 से घटा दिया था। रेटिंग एजेंसी ने कहा कि सबसे कम निवेश ग्रेड लंबे समय तक आर्थिक मंदी और बिगड़ती राजकोषीय स्थिति के कारण दिया गया था। नवंबर में, फिच ने बीबीबी- पर भारत की रेटिंग की पुष्टि की थी।
Source:- The Hindu
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